增持评级！欧陆通开启电源市场新篇章！

  （股票代码：300870）发布了研究报告，给予该公司增持评级，并设定目标价为。报告题为《开关电源有突出贡献的公司，数据中心电源开拓成长曲线》，详细分析了欧陆通在电源行业的市场潜力和未来发展前途。作为一家成立于1996年的公司，欧陆通专注于开关电源的研发、生产与销售，产品线涵盖电源适配器、服务器电源及其他电源产品。

  在分析欧陆通的核心产品时，电源适配器无疑是公司的基本盘，而未来服务器电源则被认为是推动公司增长的重要引擎。根据行业分析，电源适配器市场在经历了较长时间的调整后，预计将迎来新的增长机会。2024年，随着消费品以旧换新的政策刺激，电源适配器的销售额预计将超过1.3万亿元。尤其是在办公电子及智能家居领域，电源适配器的需求将成为增长的重要驱动力。

  报告指出，电源适配器市场的更新换代需求将持续，智能化应用领域的加快速度进行发展将逐步推动电源适配器的需求扩张。2021年，中国电源适配器市场规模达到508.87亿元，预计到2024年将增至657.55亿元，年均复合增长率（CAGR）达到8.9%。这种增长趋势表明，随着新兴应用场景的不断增多，电源适配器的市场需求将会有更大的释放空间。

  除了电源适配器外，数据中心电源被认为是欧陆通未来的重要增长点。近年来，全球及中国的算力需求持续增长，推动了服务器市场的快速扩张。依据数据，2020至2023年间，全球算力规模的年均增长率达到了46.5%，而中国的服务器市场规模也以**15.6%**的年均增速持续扩大。随着数据中心与服务器产业的蓬勃发展，数据中心电源的需求预测将会大幅提升。

  在市场竞争方面，报告提到大陆厂商在高端市场的崛起。根据2023年的多个方面数据显示，全球前16大电源厂商中，有7家来自中国台湾地区，其中四大厂商均为台湾企业。然而，中国大陆的电源厂商在成本控制和服务能力方面具有非常明显优势，未来将有望快速抢占市场份额。

  值得注意的是，随着人工智能（AI）技术的迅猛发展，AI服务器电源的市场规模也在逐步扩大。预计到2025年，中国AI服务器市场规模将达到630亿元，年均增长率为15.8%。AI服务器对高功率电源的需求也将持续增加，而液冷技术的应用更是将推动市场的变革，成为未来热管理方案的优选。

  在客户方面，欧陆通的高功率服务器电源产品已经处于国内领先水平，主要客户为知名品牌企业。公司计划于2024年发行可转债，进一步提升其在服务器电源市场的占有率。根据预测，届时公司的全球市场占有率将达到2.50%-5.01%。

  在盈利预测与估值方面，天风证券预计欧陆通在2025至2027年间的总营收将分别达到46.34亿元、56.26亿元和67.13亿元，同比增长率为22%、21.4%和19.3%。归母净利润也将明显地增长，预计分别为3.37亿元、4.69亿元和5.53亿元，同比增幅为25.8%、39.0%和18.0%。基于这些乐观的财务预测，天风证券给予欧陆通2025年40倍PE的估值，确立目标价为126.53元。

  然而，投资者在关注欧陆通的增长潜力时，也需警惕潜在的风险因素。宏观经济波动、下业景气度风险、主要原材料价格波动、汇率波动、毛利率下降以及不可抗力因素等，都可能对公司的盈利能力和市场表现造成影响。

  总之，欧陆通作为开关电源领域的有突出贡献的公司，正处于市场加快速度进行发展之中，尤其是在电源适配器和数据中心电源领域，未来的发展前途值得期待。对于投资者而言，关注公司的成长性和市场动态，将有利于把握投资机会。以上内容仅供参考，不构成投资建议。